影片日期：2019-05-22
老余先用一張手繪走勢圖建立共同語言：假設你做多買在圖上的紅點位置，下方那幾條橫線是「你可能執行停損」的地方，上方黃色（橘色）那條線則是「有可能的獲利點」。整支影片都圍繞這張圖，重點在於一筆交易的結果，取決於你怎麼設定停損與停利這兩端的距離。
老師說「買在這裡、停損在這」，這種不該跌破的點跌破就走人的「短停損」是對的做法。問題出在很多人捨不得走、想凹一下，結果一路凹到更深的位置才忍不住停損，這一刀的距離往往是原本短停損的好幾倍。更氣人的是常常一停損完，行情震兩下就整個彈回去，於是下次乾脆不停損、越套越深——這是絕大多數人都體驗過的循環。
老余觀察很多人的交易紀錄後發現一個關鍵：他們「會停損、但不會停利」。停利永遠只賺一點點就跑，別人賺大錢的停利在上面很遠的位置，他卻永遠賺這麼一小段。結果不管是順順進場、還是凹了半天才凹回本，一整個波段的行情，他永遠只吃到起漲的那一小段。
把上面的行為串起來，你的交易長期只會在「停損、大賠、小賺」這三個結局之間遊走，唯獨少了「大賺」。大賺為什麼不見？因為是你自己出場、自己限制了這筆單的獲利。理由不外乎兩種：剛剛凹單凹上來太恐怖了趕快跑；或是連賠好幾天，好不容易有一筆賺錢的就急著先補一點回來。小賺先落袋的心態，正是長期賺不到錢的真正原因。
老余用「正」字畫記說明勝率的算法：假如你很厲害、勝率有 90%，那就算偶爾賠一次大的也沒關係，因為十次交易賺 900、賠 500，一來一往還是賺 400。但問題是——勝率 90% 的人有幾個？他要你回去老實統計自己這個月的勝率，事實上絕大多數人「連 50% 都不到」（Not even 50%）。既然勝率拉不高，就得從另一個地方想辦法。
勝率拉不高，就要靠「賺賠比」。英文叫 Win-Loss Ratio：Win 的時候賺 100 塊、Loss 的時候只賠 20 塊，賺賠比就是 5:1。老余的判斷邏輯是——每承受一塊錢的虧損就能賺回五塊錢，這樣一筆很棒的交易長期做下來就會累積出獲利。
勝率和賺賠比是一組相對的變數，一個拉不起來，就得靠另一個補。若勝率只有 50%、賺賠比又只有 1:1，那根本不用玩。老余的底線是：既然拉勝率很難，那你至少要把賺賠比做到 2:1 或 3:1，才有辦法在市場上活下來、跟人家玩下去。
做程式交易的人會看到「獲利因子（profit factor）」這個數字，例如 1.5 就代表賺賠比是 1.5:1。老余提醒：這種偏低的賺賠比必須搭配高勝率的策略才賺得到錢；若是 1.5 的賺賠比又只有 50% 勝率，那就是「死到天邊去」。最後他把邏輯收在交易策略上——如果小賠是你策略的一部分，那策略理論上就該有一個「大賺」的地方，而且經過驗證後就乖乖執行，靠「小賠、小賠、大賺補回來」把長期的權益曲線做出來。
